當(dāng)前，投資者們普遍面臨資產(chǎn)配置難題。債市方面，持續(xù)收窄的投資收益或難以滿足回報(bào)需求；股市方面，波動(dòng)率居高不下，讓風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者望而卻步；黃金等商品資產(chǎn)雖然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、屢創(chuàng)新高，但“恐高”心理下，配置時(shí)機(jī)亦難以把握。在此背景下，以債券資產(chǎn)為基礎(chǔ)，并靈活配置多元資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散與收益增強(qiáng)的偏債混合型FOF，正憑借更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征獲得越來(lái)越多投資者的青睞。為更好地滿足投資者需求，富國(guó)智悅穩(wěn)健90天持有期混合（FOF）（A類：025509，C類：025510）將于今日起正式發(fā)行。該產(chǎn)品擬由資產(chǎn)配置“多面手”張子炎執(zhí)掌，旨在通過(guò)精選優(yōu)質(zhì)純債基金打底，輔以多資產(chǎn)配置增強(qiáng)收益，力求在控制風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的前提下，實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)”的管理目標(biāo)。

小標(biāo)題一：打好穩(wěn)健地基：用優(yōu)質(zhì)債基當(dāng)“壓艙石”

(相關(guān)資料圖)

據(jù)了解，在債券配置方面，富國(guó)智悅穩(wěn)健主要投資于中短久期、中高信用等級(jí)的品種，嚴(yán)格管控利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，以獲取債券票息收入為核心，減少對(duì)資本利得收入的依賴。

在底層債券基金篩選方面，富國(guó)智悅穩(wěn)健擬任基金經(jīng)理張子炎建立了一套系統(tǒng)化的方法論。一是關(guān)注產(chǎn)品基礎(chǔ)要素，全面考察債券基金的管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品規(guī)模、費(fèi)率成本及流動(dòng)性等關(guān)鍵指標(biāo)。這些要素直接影響產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)，管理規(guī)范、規(guī)模適中、費(fèi)率合理且流動(dòng)性良好的產(chǎn)品通常被選為組合的穩(wěn)健基石。二是關(guān)注基金的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。與股票基金不同，純債基金之間的收益差異通常較小，多數(shù)產(chǎn)品收益水平集中在純債基金指數(shù)中樞附近。但從波動(dòng)維度看，產(chǎn)品一旦出現(xiàn)較大波動(dòng)，很難在短期內(nèi)彌補(bǔ)回撤損失。因此，張子炎認(rèn)為，控制波動(dòng)與回撤尤為重要，通過(guò)定量分析與定性研究相結(jié)合的方法，精選風(fēng)格穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)債基，確保這部分基石資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)作。

小標(biāo)題二：增添收益彈性：多元資產(chǎn)捕捉多元機(jī)遇

在收益增強(qiáng)層面，富國(guó)智悅穩(wěn)健通過(guò)權(quán)益、商品及跨境資產(chǎn)等多元資產(chǎn)配置，捕捉多元市場(chǎng)機(jī)會(huì)。在權(quán)益類基金的選擇上，張子炎秉持“高勝率”標(biāo)準(zhǔn)，要求所選基金在跟上偏股基金指數(shù)的基礎(chǔ)上，能持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)健的超額收益。同時(shí)，其組合構(gòu)建采用“核心-衛(wèi)星”策略——核心部分主要配置均衡型寬基產(chǎn)品，作為底倉(cāng)保障整體勝率；衛(wèi)星部分則靈活配置行業(yè)型基金，依據(jù)不同賽道特征搭配主動(dòng)管理型產(chǎn)品或指數(shù)工具，并重點(diǎn)關(guān)注其在逆風(fēng)期間的表現(xiàn)與控制能力。

除此之外，富國(guó)智悅穩(wěn)健還可以配置不超過(guò)10%的商品基金和不超過(guò)20%的跨境資產(chǎn)。近期，金價(jià)持續(xù)突破新高，張子炎在談及黃金配置價(jià)值時(shí)表示，雖然金價(jià)短期或有博弈，但在美國(guó)本輪關(guān)稅、財(cái)政擴(kuò)張等政策的持續(xù)性影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)“類滯脹”格局，有望支撐金價(jià)長(zhǎng)期向上。而對(duì)跨境資產(chǎn)的配置，則有望分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步拓寬收益來(lái)源。

小標(biāo)題三：專業(yè)護(hù)航：投研強(qiáng)將與金牛大廠的雙重保障

據(jù)悉，張子炎深耕FOF領(lǐng)域多年，具備豐富的跨資產(chǎn)投資和資產(chǎn)配置實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。以其管理時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品——富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有FOF為例，在近5個(gè)完整年度里，有4年都跑贏了基準(zhǔn)，尤其在市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度回撤時(shí)展現(xiàn)出卓越的控回撤能力。張子炎認(rèn)為，近幾年整體的宏觀環(huán)境為執(zhí)行多元資產(chǎn)配置提供了豐厚的土壤。以今年為例，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)、財(cái)政政策前置發(fā)力、貨幣政策持續(xù)支持，共同營(yíng)造出相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境。往后看，他指出，當(dāng)前支撐債市的基本面邏輯尚未逆轉(zhuǎn)；與此同時(shí)，權(quán)益投資方面，從中期維度看，居民存款搬家的過(guò)程可能處于啟動(dòng)早期，今明兩年定期存款到期重定價(jià)后將催生尋找高息資產(chǎn)配置的動(dòng)力。

產(chǎn)品的運(yùn)作也離不開(kāi)投研平臺(tái)的鼎力支持。作為“老十家”公募基金公司之一，富國(guó)基金憑借其在主動(dòng)權(quán)益、固定收益及量化投資三大領(lǐng)域的深厚積累，全方位助力FOF投資。其中，主動(dòng)權(quán)益為FOF業(yè)務(wù)提供市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、個(gè)股層面的研究支持，固定收益則為FOF業(yè)務(wù)提供宏觀利率、信用策略層面的研究支持，而量化投資則專注于為FOF業(yè)務(wù)的策略優(yōu)化、基金評(píng)價(jià)、組合構(gòu)建和穩(wěn)健運(yùn)作保駕護(hù)航。

在波動(dòng)加劇的市場(chǎng)環(huán)境下，富國(guó)智悅穩(wěn)健90天持有期FOF （A類：025509，C類：025510）的推出，為投資者提供了一款力求平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的配置工具。通過(guò)科學(xué)的資產(chǎn)配置、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕鸷Y選和適度的持有期安排，該產(chǎn)品有望幫助投資者在復(fù)雜市況中把握投資機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)健增值。

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