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關(guān)注：華泰期貨：庫(kù)存繼續(xù)去化，碳酸鋰盤面寬幅震蕩

時(shí)間：2025-12-05 09:22:39    來(lái)源：市場(chǎng)資訊    
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來(lái)源：華泰期貨


(資料圖)

作者： 王育武

市場(chǎng)分析

2025-12-04，碳酸鋰主力合約2605開(kāi)于93800元/噸，收于93700元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)較昨日結(jié)算價(jià)變化-1.26%。當(dāng)日成交量為663458手，持倉(cāng)量為560629手，前一交易日持倉(cāng)量562836手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前基差為760元/噸（電碳均價(jià)-期貨）。當(dāng)日碳酸鋰倉(cāng)單10422手，較上個(gè)交易日變化770手。

碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)92200-95800元/噸，較前一交易日變化-350元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)90500-92600元/噸，較前一交易日變化-350元/噸。6%鋰精礦價(jià)格1175美元/噸，較前一日變化-30美元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，下游材料廠詢價(jià)和成交行為趨于活躍。目前，上下游企業(yè)之間的年度長(zhǎng)協(xié)談判仍在持續(xù)，博弈焦點(diǎn)集中于明年的價(jià)格系數(shù)與采購(gòu)量級(jí)。供應(yīng)端來(lái)看，伴隨部分新產(chǎn)線逐步投產(chǎn)以及下游需求對(duì)生產(chǎn)的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量仍將保持增長(zhǎng)，環(huán)比增幅約為3%。需求方面，12月新能源汽車銷量預(yù)計(jì)仍表現(xiàn)亮眼；儲(chǔ)能市場(chǎng)則延續(xù)供需兩旺態(tài)勢(shì)，供應(yīng)偏緊格局依舊。電芯及正極材料排產(chǎn)在12月預(yù)計(jì)仍處高位，環(huán)比略有下滑。綜合來(lái)看，在供給穩(wěn)步提升、需求整體相對(duì)持穩(wěn)的背景下，預(yù)計(jì)12月碳酸鋰仍將保持去庫(kù)，但幅度較11月將有所放緩。

根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)周度數(shù)據(jù)，周度產(chǎn)量增加74噸至21939噸，以鋰輝石及云母生產(chǎn)產(chǎn)量小幅增加，鹽湖生產(chǎn)產(chǎn)量小幅降低，周度庫(kù)存降低2366噸，總庫(kù)存113602噸，冶煉廠與其他環(huán)節(jié)庫(kù)存降低，下游環(huán)節(jié)庫(kù)存增加，消費(fèi)端表現(xiàn)仍較好。

策略

當(dāng)天盤面寬幅震蕩，庫(kù)存持續(xù)去化，消費(fèi)有一定支撐。目前礦端復(fù)產(chǎn)正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)后續(xù)逐步復(fù)產(chǎn)。目前對(duì)于一季度消費(fèi)存在較大分歧，預(yù)計(jì)動(dòng)力電池端減少，儲(chǔ)能維持高位，需關(guān)注消費(fèi)與庫(kù)存拐點(diǎn)。

單邊：短期觀望為主

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

1、 消費(fèi)端持續(xù)超預(yù)期，

2、 礦端擾動(dòng)超預(yù)期，

3、 宏觀情緒及持倉(cāng)變動(dòng)影響。

投資咨詢業(yè)務(wù)資格： 證監(jiān)許可【2011】1289號(hào)

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